截至昨日，已有26家上市券商发布了2024年年报多得网，其中大型券商悉数披露完毕，新前十强名单浮出水面。
以归母净利润计算，与上一年相比，最新排行前十的券商名单中有3家座次生变。在业务结构方面，自营业务撑场面，经纪业务显著回暖，投行业务仍然承压，资管业务则表现分化。
随着行业格局持续优化，有多家大型券商在2024年度业绩说明会上分享了最新战略打法。
前十强座次有所变化
按照2024年年报披露的归母净利润排序，证券行业前十依次为中信证券、华泰证券、国泰海通、招商证券、中国银河、广发证券、国信证券、中信建投、中金公司、申万宏源。这10家券商的归母净利润合计为1064.78亿元，占全行业净利润的比重为64%。
需要注意的是，国泰海通仅计国泰君安业绩，如果按照与海通证券模拟合并的财务报表，总营收的位次仍然是第二名，但净利润指标将跌至第七名。
在不计入海通证券的情况下，行业前十呈现“一超多强”格局。中信证券以637.89亿元的营收、217.04亿元的归母净利润与之后的券商拉开明显差距。华泰证券、国泰海通、招商证券、中国银河这4家也稳居归母净利润“百亿俱乐部”。中金公司和申万宏源相对薄弱，归母净利润在50亿元至60亿元之间。
在行业加速洗牌的当下，2024年进入前十名单的券商还是老面孔，但座次有所变化。其中，中信建投从行业第六名跌至第八名，广发证券排名上升一位，至第六名，国信证券也上升一位多得网，至第七名。
前十强中，中金公司是唯一一家归母净利润出现下滑的券商，降幅为7.5%。据中金公司年报，业绩下滑主要因为投资银行业务、证券经纪业务及基金管理业务等手续费及佣金收入减少。其余9家券商的平均增幅为22%，而这主要得益于广发证券和国泰海通的带动，两家券商的归母净利润业绩增幅在38%左右。
自营业务是大型券商业绩“压舱石”
分业务条线来看，自营业务是前十大券商业绩的“压舱石”。按照“自营收入=投资净收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益”的公式计算，十大券商自营业务合计揽收1221.45亿元，占总营收的比重为38%，较上年提升约6个百分点。
自营业务显著改善了多数大型券商的业绩。其中，仅中金公司出现收入下滑，其余9家券商均实现正增长，广发证券、国泰海通、中国银河的收入增幅甚至超过50%。对于中信证券、招商证券、申万宏源等5家券商而言，自营业务为其贡献了超四成营收。
而中金公司自营业务收入下滑，主要受场外衍生品业务规模随客户交易需求减少而下降，使得相关投资产生的收益净额减少，从而导致股票业务歉收。
2024年A股市场先抑后扬，券商经纪业务也得到提振，前十大券商经纪业务手续费净收入合计642.86亿元，同比增长10%。其中，中信证券以107.13亿元的经纪业务手续费净收入排名第一，其他9家券商则在40亿元～70亿元之间。从增速看，同样，中金公司是前十强中唯一经纪业务手续费出现下滑的券商，2024年揽收42.63亿元，同比下滑6%。
在资管业务方面，前十大券商表现分化，有5家券商资管业务手续费净收入实现正增长，最高如国信证券，增幅为65%，中信证券和中国银河增幅均在6%左右。有5家则不然，广发证券、申万宏源分别下滑11%和18%，华泰证券和国泰海通则略有下滑。
在境内股权融资尚未回暖的背景下，投行业务承压是大型券商面临的共性问题。仅广发证券和中国银河的投行业务手续费净收入实现正增长，其余8家券商均有所下滑，平均降幅为30%。中信建投以48%的降幅居首，投行业务未回暖是拖累其行业排名的主要原因之一。
不过，尽管股权融资拖累投行业务收入回暖，但整个市场的竞争格局仍然稳定。Wind显示，以发行日计，2024年股权融资承销保荐的项目数量和收入前三仍是中信证券、华泰证券和中信建投之间的较量。值得一提的是，并购重组业务对券商业绩的增厚效果已逐步显露，前十大券商财务顾问业务合计净收入同比增长4%。
加快一流投行建设
对于大型券商而言，2024年是加快建设一流投资银行的奋起之年。
在业绩说明会上，中信证券董事长张佑君表示，行业的并购重组确实使中信证券面临很多压力和挑战，但也同时促使中信证券更好地去思考自己未来的发展布局。张佑君称，未来中信证券将继续保持内生式发展与外延式增长的平衡，巩固中信证券现有的领先地位，做强做大境内外业务，加快建设一流投资银行。
国泰海通董事长朱健则称，在合并重组的基础上，公司将依托更强大、更稳固的客户基础，通过更强健、更高效的资本运用，更专业、更综合的服务能力，更集约、更坚实的管理保障，充分释放协同效能，发挥牌照互补效应和客户基础增厚效应，巩固行业领先地位、努力实现综合竞争力迈进全球前列。
中信建投董事长刘成则表示多得网，已制定了“两步走”的路线图和时间表。第一步，力争先用5年时间打造和巩固国内一流的综合实力，到2030年全面达到与行业优质头部机构相称的引领水平；第二步，再用5年时间，到2035年力争全面达到国内一流水平，并努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行。
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